美国致密油储量及未来产量发展趋势

美国是全球重要的致密油生产国

据伍德麦肯兹估计，美国拥有致密油技术剩余可采储量103.5亿吨，主要分布在特拉华盆地（35.96亿吨）、米德兰盆地（24.77亿吨）、美国湾岸盆地（17.24亿吨）及威利斯顿盆地（11.91亿吨）等。目前美国能源信息署等官方机构对于美国致密油资源潜力的评估，仍存在很大不确定性。

致密油开发是近年来美国原油产量上升的主要驱动力，2018年，美国原油产量7.48亿吨，为全球第一大产油国，其中，约44%的产量来自致密油产区，其致密油的产量为3.30亿吨，美国致密油产量已成为影响全球原油市场供需形势及未来油价走势的重要因素。

2018年美国致密油产量主要来自湾岸盆地、特拉华盆地、米德兰盆地和威利斯顿盆地。其中湾岸盆地产量为0.96亿吨，占美国致密油产量的28.92%；特拉华盆地产量为0.71亿吨，占21.39%；米德兰盆地产量为0.56亿吨，占17.04%；威利斯顿盆地产量为0.55亿吨，占16.72%。

北美致密油开发实践表明，水平井产量具有随水平段增加而增大的趋势，但水平段长度的增加会带来钻井周期延长、成本增加、压裂改造难度加大等问题，因此，水平段长度需要综合考虑砂体规模、储层条件、工艺技术水平和经济效益等因素。巴肯区带内储层厚度薄（3~40米）、分布广，因此分段压裂水平井水平段较长；鹰滩区带内储层相对较厚（60~150米），物性横向变化大，因此水平井段长度较短。

从近年的变化情况来看，二叠纪盆地作为目前美国致密油增产最重要的地区，尤其是沃夫坎区带水平段平均长度有明显增长，由2012年的1698米增至2018年的2912米。

致密油井普遍具有产量递减快、采收率低的特征。致密油井的生产特征明显有别于常规油气井，生产曲线表现出典型的L形特征，即产量在投产早期迅速下降，第一年递减率多数超过70%，中后期递减趋缓，油井长期处于低产稳产状态；致密油井采收率低，多数集中在5%~10%。因此，目前致密油区带产量的增长主要依靠井间接替的方式维持，未来能否在提高致密油井采收率、实现致密油老油田二次开发等技术上有关键性的突破，是影响美国致密油未来产量发展趋势的最重要因素。

美国致密油生产成本有所上升

美国主要致密油区带2018年单井钻完井费用在430万~780万美元，较2017年各主要区带单井成本均有所上升，尤其是奈厄布拉勒、伯恩斯普林斯和特拉华区带，分别上升了50.70%、31.34%和21.27%，除巴肯和鹰滩外，其他区带单井成本均回升至2014年同期水平。

美国致密油剩余可采储量潜力较大

以单井估算最终可采量（EUR）和盈亏平衡油价进行“甜点区”划分。一类甜点区的单井EUR不小于6万吨，盈亏平衡油价不大于40美元/桶；二类甜点区的单井EUR不小于6万吨，盈亏平衡油价在40~60美元/桶之间；非甜点区的单井EUR小于6万吨或盈亏平衡油价大于60美元/桶。美国致密油主要区带中的甜点区剩余可采储量总计为42.94亿吨，占美国致密油剩余可采储量的41.49%。米德兰次级区带内的甜点区剩余可采储量规模最大，占美国主要致密油区带剩余可采储量的48.49%，约20.82亿吨，是未来美国致密油增产的核心产区；鹰滩次级区带内甜点区剩余可采储量占比虽高，但其储量规模较小，为3.65亿吨，未来对美国致密油产量的贡献较为有限。

美国未来致密油产量有上升趋势

伍德麦肯兹预测美国致密油在2025年将达到5.20亿吨；国际能源署与欧佩克均预测美国致密油产量将在2025年达到产量高峰4.25亿吨。巴肯和鹰滩等致密油开发成熟区带，由于开发时间早，甜点区剩余可采储量已大幅下降，加之在目前开发技术条件下无法实现致密油老油田二次开发，上述区带未来产量上升空间有限。特拉华盆地是美国致密油产量增长的主动驱动力，预计在2027年达到产量高峰1.78亿吨。

美国致密油盈亏平衡油价低于50美元/桶的累计产量占68%，当前产量占比为80%，剩余可采储量占比为83%，但随着本轮投资周期接近尾声，油价波动将会影响投资者信心，进而影响致密油产量；致密油藏为衰竭式开采，产量的增加主要依靠井间接替，对新井产量的依赖度高，若无开采技术突破，致密油在达到高峰产量后无法保持稳产。

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